国内券商如何顶住压力? 特别抗疫国债券商购买

其次,美国股市的经营机制与A股不同。美国股市接受t-0机制,A股接受t-1机制。在这种情况下,外资券商也会有更先进的高频经营策略。由于A股与国际接轨,要求A股接受t0机制的呼声不断,t0之下,对国内券商而言,外资券商无异于狼。

(3)从外国券商获取资金的成本较低。中国10年期国债利率长期保持在3%以上,而美国10年期国债目前不到1%,而中国的CPI(消费者物价指数)为2.9%,略高于美国的2.3%。由此可见,外资券商实际获得的资金价格远低于国内券商。虽然目前外资在A股中的占比较少,但随着金融开放的不断加快,未来外资的涌入或将打破国内券商的业态。

图4美国、中国、日本10年期国债利率

注:数据来源来自九阳科技风险管理平台固收组合

3.

金融开放下,国内券商如何抵御压力?

(1)提升跨境业务水平,防止客户流失。一方面,国内券商要敢于拓展国际业务,面向各国招揽金融人才,提升投资水平和定价权,更好地服务客户跨境业务需求。而国内券商则要正视国际业务短板,努力与国外券商互帮互助,虚心向国外券商学习。

(二)发挥地方优势。首先,国内券商要努力保持良好的政商关系,努力拓展大型国企的项目渠道;其次,国内券商要保持良好的客户联系,定期回访过去服务过的大客户和公司,防止客户流失;最后,国内券商要发挥网络优势,向纵深发展普惠金融,努力发掘更多客户。

(3)拓展产品业务链,提高客户粘性。一方面,国内券商要不断拓展新产品、新业务,着力打造完整的业务链,提高客户粘性。国内券商则应致力于金融科技的成长,推动金融业与大数据、云计算、人工智能、区块链等互联网技术相结合,通过人工智能为客户提供更个性化的服务,为客户提供全天候服务,提升吸纳和留住客户的能力。

(四)注重人才培养,建设高素质人才队伍。一方面,国内券商要努力打造完善的人才培养体系和合理的晋升机制,让员工在事情上不断进步成长,鼓励员工自主学习,为员工打造全方位的高规模培训计划;另一方面,国内券商要广泛吸纳国内外各类人才,培养出金融、数学、计算机、执法等多方面成长的复合型人才。

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四、综述与展望

金融开放是大势所趋,金融是服务业的重要领域。为更好服务实体经济、满足民生需要,我们将坚定不移扩大开放。在金融领域开放时,中国要主动有序开门。对于国内券商来说,外资券商的涌入会带来鲶鱼的好处,这在为中国资本市场注入活力的同时,也带来了风险。国内券商既要抓住机遇做大,也要充分认识随之而来的风险,防范风险。(作者:浙江公共政策学院景乃权研究员;丁涵,张勋,郑彬武,严玉琴,何家毫,刘雪辉,浙江大学金融系研究生)

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券商涉外业务补偿性融资